美国证券交易委员会会预算吗？贝莱德提出修正的比特币ETF实物模型以解决监管机构的担忧

　　贝莱德于11月20日与美国证券交易委员会会面，讨论了其提议的比特币ETF应用的实物模式

　　纽约酒吧这家美国投资巨头周二再次与美国证交会会面

　　它提出了实物模式的修订建议

　　贝莱德(BlackRock)再次与美国证券交易委员会(SEC)官员会面，并修改了其现货比特币交易所交易基金(etf)的招股说明书。这家总部位于纽约的跨国投资公司在实物创造和赎回方面保持了自己的地位。

　　贝莱德周二会见了SEC的交易和市场部门，并根据官员们在11月20日的上次会议上的反馈，提交了修改后的实物模型设计。它解决了监管机构对市场操纵和经纪自营商注册的担忧。

　　彭博情报ETF分析师James Seyffart观察到，由于委员会没有改变对现货比特币ETF的现金创造和赎回需求，贝莱德提出了一个修改后的实物创造和赎回模型。

　　“如果这是会议的主要焦点，那么SEC似乎没有在现金创造需求方面做出让步。至少在昨天之前不是，未来的日子很有趣，”塞法特在推特上说。

　　金融律师斯科特?约翰逊(Scott Johnson)对贝莱德修改后的实物模型设计提出了一些值得注意的观点。

　　Johnson表示:“与之前的实物模式的唯一区别是，从离岸MM(做市商)到境内MM创建一笔应收现金，然后直接将现金转移到境内。”“新的实物模式和现金赎回模式之间的唯一区别基本上是，应收现金要么来自离岸MM，要么来自信托。从扯淡的角度来看，很难说这两者有什么区别。而且它消除了通过现金赎回模式的信任来转移现金的需要。”

　　贝莱德提出了一个解决方案，修改了现行的实物赎回模式，该模式要求离岸做市商实体在赎回过程中交付ETF股票之前，向注册经纪自营商实体预付现金。这种所谓的预付模式旨在使资产负债表上的经纪自营商免受将比特币转移给做市商的相关风险。

　　据报道，本月早些时候，美国证券交易委员会指示现货比特币ETF申请人修改其招股说明书，并使用现金而不是实物，许多行业观察人士认为这一建议是为了安抚经纪商。

　　“现金创造是有意义的，因为经纪自营商不能交易比特币，所以使用现金创造了发行人用比特币交易的责任，并使经纪自营商不必使用未注册的子公司或第三方公司来交易比特币。”对它们的总体限制更少，”彭博情报ETF分析师埃里克·巴尔楚纳斯当时表示。

　　考虑到贝莱德修订后的实物模型提案，证交会是否会改变主意还有待观察。

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